倉位水平高企 私募短期策略聚焦結構性機會
近期A股市場持續震蕩調整，市場情緒出現波動的同時，部分主題及細分賽道仍表現出現較強韌性。第三方機構最新監測數據顯示，現階段國內股票私募機構的整體倉位水平仍保持在年內相對高位。多家受訪的一線私募表示，在市場主要股指普遍回調的背景下，市場進一步向下的調整空間預計較為有限，中期機會大于風險，在策略應對上應聚焦結構，關注選股和組合布局。
(資料圖片)
平均倉位近八成
第三方機構私募排排網10月23日最新發布的國內股票私募機構平均倉位監測數據顯示，截至10月13日(因私募信披合規等因素，私募凈值及倉位測算數據相對滯后)，國內股票私募平均倉位為79.73%，環比前一周小幅下降0.5個百分點，但依然處于接近八成的高位，且依然高出年內平均倉位水平。
具體來看，截至10月13日，滿倉或重倉(倉位大于80%)的股票私募占比高達57.17%，中等偏重倉位(倉位50%-80%)的股票私募占比為31.84%，而中低倉位(倉位20%-50%)、輕倉或空倉(倉位小于20%)的股票私募占比分別僅為10.01%和0.98%。
從不同規模的股票私募平均倉位水平來看，相關數據顯示，截至10月13日，50億元至100億元、20億元至50億元規模的股票私募在當周顯著加倉;百億級股票私募的平均倉位為77.96%，環比前一周小幅下降。進一步以歷史數據縱向對比來看，國內股票私募平均倉位79.73%，仍然為近3年明顯偏高的水平。
關注選股和組合布局
復盤10月以來A股整體表現，名禹資產認為，當前我國經濟基本面邊際向好，外圍流動性因素和地緣政治擾動加劇，短期市場企穩向上或仍需等待市場風險偏好企穩，現階段的策略重點在于尋找市場結構性機會。
欽沐資產總經理柳士威表示，近幾個交易日市場情緒相對低迷，成交量持續萎縮。從行業特征來看，部分低估值及小市值風格表現相對較好，其他板塊尤其是機構持倉較為集中的個股，則表現不盡如人意。整體而言，近期市場進入到減量博弈階段。需要強調的是，如果一旦市場情緒恢復，那么A股極有可能迎來空頭回補式上漲。“當下我們建議保持堅定信念，市場向下空間有限，機會大于風險，更需要關注做好選股和組合布局;就當前而言，我們的倉位已經保持在較高水平。”柳士威稱。
丹羿投資基金經理朱亮認為，投資者應客觀認識到當前時點A股所擁有的長期布局價值，目前更應積極尋找結構性機會。整體而言，將會更充分發揮投資的主觀能動性，加倉節奏將取決于“尋找合適的行業、標的以及估值情況”。
此外，壁虎投資創始人、基金經理張增繼稱，從最新經濟數據來看，實體經濟復蘇的積極信號明顯增多，“雖然當前市場還在震蕩調整之中，但是市場的轉機和機會或將出現在不遠的未來”。
多個人氣細分賽道浮出水面
值得注意的是，近期部分投資主題或題材反復活躍、市場科技成長風格相對突出，多家私募機構對一些新的人氣細分行業進行了前瞻調研、研究和重點布局。
肇萬資產總經理崔磊透露，10月以來該機構研究團隊重點調研了減肥藥、智能駕駛等部分細分科技行業領域。該機構認為，減肥藥作為糖尿病藥物適應癥以外的拓展，已經帶動海外大型醫藥公司收入持續高增，國內相關產業和上市公司在CDMO以及原料藥方面存在供應鏈合作機會。與此同時，智能駕駛作為新一輪汽車產業周期的主線，投資邏輯堅挺，從中期來看，國內汽車市場的智能駕駛滲透率將進入快速爆發期。
柳士威稱，近期其所在機構重點調研了海外科技巨頭以及消費、機器人等行業，重點布局了TMT、高端制造，尤其是整體處于底部位置的科創類公司。在當前經濟和宏觀形勢下，階段性困境反轉的車企、估值有望持續改善的優質零部件公司，以及智能座艙與輔助駕駛、與人形機器人相關的新型電機、新型減速器等新興產業，值得持續重點挖掘和關注。
此外，部分私募機構也看好周期板塊。暢力資產董事長、投資總監寶曉輝分析，在當前宏觀背景下，A股市場的油氣股、黃金股及其他一些周期行業，預計都有一定的估值修復機會。從投資節奏來看，在之前人民幣匯率的階段性調整中，油氣股、黃金股的股價明顯上漲，估值得到一定修復。對于后期何時加大配置力度，仍需關注相關國際商品的價格變化以及美聯儲政策周期轉向的節奏。
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