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存款利率屢創新低，也導致潛在的存款搬家效應有所增強。某股份行客戶經理對證券時報記者表示，近期多位客戶定期存款到期后取消續存，將百萬規模的存款轉入理財產品中，亦有部分銀行加大對增額壽險產品的營銷。此外，近期存款利率下調后，部分銀行同業存單發行利率走高，反映出銀行資金面的壓力有所增加。

城農商行緊跟降息步伐

5月27日，北京銀行官網公布的最新人民幣儲蓄存款掛牌利率顯示，該行活期存款、定期存款和通知存款等多類產品均跟進下調利率，目前活期存款利率已低至0.05%；三年期、五年期整存整取產品利率則分別低至1.30%、1.35%，均較此前下降25個基點（BP）。目前，該行半年期及以下期限產品年利率均低于1%。

證券時報記者從上海銀行、寧波銀行、南京銀行、廈門銀行等多家上市城商行官網看到，近日這些銀行已陸續更新人民幣儲蓄存款利率，調整幅度基本與國有大行、股份行相同，即兩年期及以下定期產品下調幅度在15個基點，而三年期和五年期降幅多數為25個基點。不過，長沙銀行的利率降幅較大中型銀行略大，三年期、五年期最多下調30個基點，兩年期及以下部分產品降幅達20個基點。

除了上市城商行，也有部分地區農商行、村鎮銀行甚至外資行也緊跟大中型銀行的降息步伐。據不完全統計，包括荊門農商行、通城農商行在內的湖北多家銀行宣布，自5月28日起執行最新存款利率，活期存款利率多數對標大中型銀行，降至0.05%。外資銀行方面，近日三菱日聯銀行（中國）發布公告稱，自6月3日起將調整人民幣存款利率，降幅在5個基點至25個基點之間。

證券時報記者注意到，與此同時，此前頗受儲戶歡迎的大額存單等相對高息的存款產品，已被眾多銀行下架。目前，多家大行兩年期以上大額存單已不見蹤影。就存單利率來看，融360數字科技研究院數據顯示，2025年3月，銀行發行的大額存單一年期平均利率為1.719%，三年期和五年期平均利率分別為2.197%、2.038%，二者利率倒掛。

業內研究人士表示，不同的商業銀行由于市場競爭、客戶定位、負債結構等因素有所不同，因此調整存款利率的節奏、幅度各有不同。存款掛牌利率再度下調，有利于進一步減少利息支出、穩定銀行負債成本，改善銀行盈利能力。

民生銀行首席經濟學家溫彬指出，下調存款利率，有利于降低經濟主體的儲蓄傾向，將資金更多運用于消費和投資活動，既可以緩解存款定期化、長期化趨勢，減輕銀行負債端壓力，又可以增強經濟活力、促進資產配置優化。

存款搬家現象加劇

隨著各類存款利率降至歷史新低，存款對居民理財的吸引力也大不如前，部分利率敏感客戶已將存款轉移至銀行理財、儲蓄型保險和公募基金中，導致銀行流失了部分存款。

“端午節前上門拜訪客戶，多個存款百萬以上的客戶在存款到期后原本想繼續存，在了解到最新利率后均放棄了存款，轉而購買銀行理財。”華東省份某股份行客戶經理對證券時報記者表示，近期已有眾多客戶選擇將存款轉化成三個月內理財產品，也有部分客戶認購儲蓄型保險產品。據介紹，該銀行下屬分支機構所代銷的定期儲蓄保險、增額壽險銷售額大增，多家支行提前完成考核目標。

5月中旬，證券時報記者獨家獲取的數據匯總顯示，截至4月末，產品規模TOP14的理財公司合計理財規模達23.58萬億元，較3月末增長1.89萬億元，較年初增長1.16萬億元，大幅超出此前數年同月的增幅。

蘇商銀行特約研究員薛洪言認為，長期限存款利率的深度調整疊加仍將持續降息的市場預期，或將打破居民資產配置的穩態平衡，驅動儲蓄資金加速遷徙。當一年期存款利率低于1%時，存款的“保值

增值”屬性將相對弱化，居民對投資收益的敏感度顯著提升，從而加速向其他資產類別轉移。

除了銀行理財和儲蓄型保險，中低風險的公募基金也是居民資產配置的一大流向。據螞蟻財富平臺數據，截至4月底，937萬名“90后、00后”為自己配置了“新三金”，分別是貨幣基金、債券基金、黃金基金。今年前4個月，購買穩中求賺的“固收+”基金用戶同比增長88%。

或沖擊銀行負債端

零售存款是商業銀行重要負債來源之一，存款流失也為銀行負債管理造成顯著影響。在負債壓力下，銀行同業負債依賴度有所增加，多家銀行同業存單提價發行。

證券時報記者從中國貨幣網獲悉，隨著國有大行、股份行近期集中調整存款利率，銀行同業存單發行利率有所上升。5月27日，包括交通銀行、建設銀行、中國銀行在內的多家國有大行新一期一年期同業存單發行利率已達1.70%，相比國有大行在5月中旬發行的相同期限同業存單利率，已上行約6BP。Wind數據顯示，5月27日一年期同業存單到期收益率較5月中旬上升5BP。

開源證券分析師劉呈祥認為，需關注存款降息后，資金面的存款脫媒現象。即存款脫媒或影響銀行負債穩定性，資金面波動可能增加。他表示，近年來大行對于同業負債的依賴度提高，一般性存款流失或使得同業存單、同業定存再度面臨提價。大行保持較快的擴表速度疊加攬儲能力下降，尤其是手工補息等高息存款被嚴管后，其負債端的匹配比較依賴于同業渠道。

國信證券分析師王劍團隊近日也在研報中指出，新一輪銀行存款利率下行對商業銀行資產負債管理形成多維度沖擊，倒逼銀行資產負債策略加速轉型。從負債端看，存款成本下降緩解付息壓力，但低利率環境下存款分流壓力加劇。

“客戶資金可能轉向理財、基金等非存款產品，迫使銀行強化財富管理能力，通過發行結構性存款、定制化理財產品增強資金黏性，同時加大結算、代發工資等場景建設以夯實基礎客群。負債穩定性下降促使銀行提升同業存單、央行再貸款等主動負債工具的使用效率。”王劍團隊稱。

此外，也有分析師強調，需關注存款降息落地后對于市場流動性的影響。西南證券分析師楊杰峰指出，存款降息落地將加劇金融脫媒現象，此次“存款搬家”或又恰逢政府債券的供給高峰，結合同業存單6月到期規模高達4.16萬億元，預計資金因素將對市場走勢產生擾動，因而需重點關注大型商業銀行負債端的穩定性。