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近日，海南證監(jiān)局發(fā)布一份對(duì)證券從業(yè)人員違法違規(guī)炒股的罰單。時(shí)任太平洋證券股份有限公司海口分公司證券從業(yè)人員王某懿，控制使用他人證券賬戶買賣股票和可轉(zhuǎn)債，虧損約40.51萬元，被海南證監(jiān)局處以5萬元的罰款。

今年以來，監(jiān)管部門持續(xù)加強(qiáng)對(duì)證券行業(yè)從業(yè)人員違規(guī)炒股的監(jiān)管執(zhí)法。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月29日，地方證監(jiān)局今年已經(jīng)對(duì)證券從業(yè)人員違規(guī)炒股開出12份罰單(包含4份行政處罰和8份行政監(jiān)管措施)。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，要根治證券從業(yè)人員違規(guī)炒股這一頑疾，需構(gòu)建“制度威懾、技術(shù)防控、文化塑造”三位一體治理體系。首先，需要強(qiáng)化處罰力度，引入連帶責(zé)任，進(jìn)一步提高違規(guī)成本；其次，需要構(gòu)建智能監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)，打通數(shù)據(jù)孤島，切實(shí)實(shí)現(xiàn)技術(shù)賦能動(dòng)態(tài)監(jiān)管；最后，需要改革激勵(lì)機(jī)制，建立內(nèi)部吹哨與外部監(jiān)督結(jié)合的舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)制度，培育合規(guī)文化生態(tài)。

處罰力度加大

證券從業(yè)人員違規(guī)炒股不僅損害市場公平，還可能引發(fā)利益輸送、內(nèi)幕交易和操縱市場等違法違規(guī)行為。證券從業(yè)人員不得買賣股票是證券法的基本要求。

近年來，監(jiān)管部門對(duì)證券行業(yè)從業(yè)人員違規(guī)炒股處罰力度加大。據(jù)證監(jiān)會(huì)近期披露的《2024年中國證監(jiān)會(huì)執(zhí)法情況綜述》，2024年證監(jiān)會(huì)開展打擊證券從業(yè)人員違規(guī)炒股專項(xiàng)治理行動(dòng)，對(duì)38名從業(yè)人員作出行政處罰，對(duì)66名從業(yè)人員、7家證券公司采取出具警示函、監(jiān)管談話等行政監(jiān)管措施。其中，對(duì)證券公司高管孫某祥違規(guī)買賣股票等違法行為開出同類案件年內(nèi)最大罰單1800余萬元，并采取5年證券市場禁入措施。

從今年已開出的12份罰單來看，大多數(shù)證券從業(yè)人員受處罰是因?yàn)榇嬖谑褂盟俗C券賬戶買賣股票的行為，或操作他人證券賬戶的行為；部分從業(yè)人員在未取得證券從業(yè)資格的情況下向他人有償提供股票買賣投資建議，甚至還有從業(yè)人員直接持有、買賣股票的行為。

在嚴(yán)監(jiān)管下，證券從業(yè)人員違規(guī)炒股為何屢禁不止？在田利輝看來，這主要是信息不對(duì)稱下的利益誘惑、復(fù)雜手段下的僥幸心理以及懲戒不足下的管理漏洞。

“從業(yè)人員身處市場一線，掌握未公開信息或行業(yè)動(dòng)態(tài)，容易產(chǎn)生利用信息優(yōu)勢(shì)牟利的動(dòng)機(jī)，短期內(nèi)可能獲取超額收益。”田利輝表示，從業(yè)人員常通過親屬賬戶、客戶賬戶或跨券商開戶等方式規(guī)避監(jiān)管。另外，違規(guī)炒股被發(fā)現(xiàn)后，現(xiàn)行的處罰力度較弱，難以形成有效震懾。部分券商分支機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制不健全，適當(dāng)性管理失效，未能有效監(jiān)控員工及親屬賬戶的投資行為，甚至對(duì)員工的合規(guī)教育不足，員工對(duì)公司禁止自營炒股的規(guī)定認(rèn)知模糊。

上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一方面，股票市場存在較大的盈利空間，利益誘惑使部分從業(yè)人員難以抵制，在僥幸心理驅(qū)使下冒險(xiǎn)操作；另一方面，監(jiān)管難度客觀存在，由于從業(yè)人員眾多、交易行為復(fù)雜，雖然監(jiān)管技術(shù)不斷進(jìn)步，但仍有部分違規(guī)行為難以被及時(shí)發(fā)現(xiàn)。此外，部分從業(yè)人員合規(guī)意識(shí)淡薄，對(duì)相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范認(rèn)識(shí)不足，也導(dǎo)致違規(guī)行為時(shí)有發(fā)生。

強(qiáng)化執(zhí)行剛性

為加強(qiáng)從業(yè)人員管理，防范和打擊從業(yè)人員違規(guī)炒股、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，今年4月份，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)就《證券公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及證券從業(yè)人員投資行為管理指引(試行)(征求意見稿)》(以下簡稱《指引》)向行業(yè)征求意見，進(jìn)一步健全完善從業(yè)人員自律管理規(guī)則體系，壓實(shí)證券公司從業(yè)人員投資行為管理責(zé)任，真正做到從業(yè)人員投資行為管理“看得清”“管得住”。

在王智斌看來，《指引》對(duì)證券行業(yè)規(guī)范發(fā)展具有重要意義。《指引》要求證券公司人員管理和行為管理全覆蓋，從制度層面為規(guī)范從業(yè)人員投資行為提供了有力保障，有助于防范違規(guī)炒股等不當(dāng)行為，維護(hù)市場公平公正。不過，實(shí)施細(xì)節(jié)同樣關(guān)鍵，需進(jìn)一步明確申報(bào)、審核、監(jiān)督等流程和標(biāo)準(zhǔn)，以確保規(guī)定的落地生根，真正發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

田利輝表示，《指引》覆蓋投資行為管理全鏈條，將董監(jiān)高及普通員工統(tǒng)一納入管理，填補(bǔ)高管行為約束空白；開展穿透式監(jiān)控，要求核查直系親屬賬戶，壓縮“代持”操作空間；實(shí)現(xiàn)技術(shù)賦能，通過手機(jī)號(hào)碼、IP地址、MAC地址等技術(shù)手段追蹤交易行為，提升違規(guī)線索的發(fā)現(xiàn)效率；明確券商需建立健全內(nèi)控制度，壓實(shí)券商責(zé)任。

進(jìn)一步減少或杜絕從業(yè)人員違規(guī)炒股現(xiàn)象，除了完善監(jiān)管制度，還需要強(qiáng)化執(zhí)行剛性。

王智斌表示，一方面需完善法律法規(guī)和監(jiān)管制度，細(xì)化違規(guī)行為界定與處罰標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)監(jiān)管威懾力；另一方面，證券公司加強(qiáng)內(nèi)部自我管理也頗為關(guān)鍵。證券公司應(yīng)建立健全制度和合規(guī)機(jī)制，加強(qiáng)日常監(jiān)督與合規(guī)培訓(xùn)，建立有效的內(nèi)部問責(zé)機(jī)制。通過建立監(jiān)管追責(zé)、內(nèi)部追責(zé)等多層次的追責(zé)體系，形成內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的監(jiān)督合力。