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券商再融資“松綁”背后：走資本節約與服務實體新路

時間：2025-05-31 15:51:13 來源：上海證券報發布者：DN032

券業再融資市場有所“解凍”。5月以來，中泰證券、南京證券和天風證券定增事宜相繼取得進展。在業內人士看來，上述券商定增項目獲交易所審核通過或受理并非意味著券業再融資的全面放開，背后是券商在政策引導下，主動優化業務結構，深化服務實體經濟效能，推動再融資從“規模擴張”轉向“提質增效”。

3家券商定增事宜獲進展

時隔近2年，中泰證券、南京證券、天風證券3家券商定增事宜取得進展。

5月28日晚，中泰證券公告，公司60億元定增事項獲上交所受理。中泰證券于2023年6月30日推出此次定增計劃，是公司2020年上市后的首次股權融資項目。該定增項目原定于2024年10月9日失效，不過，中泰證券特別將議案延長到2025年10月9日。

南京證券定增項目也在本月邁出“一大步”。5月16日，南京證券公告，公司50億元定增事項已獲上交所受理。距離南京證券2023年6月首次發布定增預案，也已過去近2年時間。

天風證券5月9日發布公告稱，公司向特定對象發行A股股票申請獲得上交所審核通過。天風證券此次擬定增募資總額不超過40億元（含），定增方案的首次發布時間是2023年4月。

在籌劃定增的過程中，3家券商的控股股東均積極作為，以“真金白銀”向市場傳遞信心：中泰證券控股股東棗礦集團擬認購本次發行的36.09%的A股股票；南京證券控股股東紫金集團擬認購金額為5億元；天風證券控股股東湖北宏泰集團全額認購。

從“高資本消耗”轉向“輕資本節約”

業內人士認為，上述3家券商定增項目取得進展，并非意味著券業再融資的全面放開，背后折射的是更加精準化、專業化的監管導向。

2024年5月，中國證監會在修訂發布的《關于加強上市證券公司監管的規定》中提及，證券公司首次公開發行證券并上市交易和再融資行為，應當結合股東回報和價值創造能力、自身經營狀況等，合理確定融資規模和時機，嚴格規范資金用途，聚焦主責主業，審慎開展高資本消耗型業務，提升資金使用效率。

相關政策變化，從上述券商定增募投項目調整上可窺見一二：高資本消耗業務投入普遍“縮水”，輕資本業務投入則有所增加。

以南京證券為例，公司2023年6月公布的定增計劃中，發展投行業務、增加對另類子公司和私募子公司的投入合計不超過6億元，信息技術及合規風控投入不超過5億元；而在最新版募集說明書中，用于增加對另類子公司和私募子公司的投入達10億元，7億元用于信息技術及合規風控投入。

更好發揮服務實體經濟功能

對于資本密集型的證券行業而言，充足的資本實力是展業的核心。在監管政策引導下，券商再融資正從“規模擴張”轉向“提質增效”。

2023年1月，證監會新聞發言人答記者問時便明確表態，證監會會支持證券公司合理融資，更好發揮證券公司對實體經濟高質量發展的功能作用。

“券商要走資本節約型新路，更多是要看如何利用好資金，提高資金的使用效率。”盤古智庫高級研究員江瀚說。

中泰證券稱，擬利用本次定增募資向公司全資另類投資子公司中泰創投增資，推動優質項目落地，提高直接融資效率，助力實體經濟發展。同時，加大對購買國債、地方政府債、企業債等證券的投入，更好服務實體經濟發展。

南京證券表示，此次定增將有利于公司加強對代表新質生產力、“專精特新”等科技創新企業的服務力度，通過股權投資引導資本投早、投小、投長期、投硬科技，從而有效發揮證券公司中介作用，服務地方科技創新和產業創新融合，做好直接融資“服務商”、資本市場“看門人”。

天風證券表示，此次非公開發行將幫助公司深化服務實體經濟、深耕湖北輻射全國戰略得以落實落深。

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