蜜雪冰城上市首日身價超千億港元
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港股迎來今年發行規模最大的IPO項目。昨天(3日)，蜜雪冰城在港交所掛牌上市，發售價202.50港元，收于290港元/股，市值達1093億港元。
“雪王”上市首日的亮眼表現極大地鼓舞了新茶飲市場，也打破了此前新茶飲行業在港股上市的破發“魔咒”。業內分析認為，當今消費環境下，資本市場對現制茶飲行業的考量主要集中在供應鏈、可持續發展和高性價比，從這幾點來看，蜜雪冰城仍具備較大的增長潛力。
三度沖擊“雪王”終上市
昨天港交所開盤，蜜雪冰城迎來上市首日的大漲行情。開盤價262.00港元/股，較發行價上漲29.38%，對應總市值為987.90億港元。隨后股價一路上揚，收于290港元/股，漲幅高達43.21%，市值達1093億港元。
記者注意到，本次IPO發行是今年至今港股發行規模最大的IPO項目，IPO公開發售環節，“雪王”還創下了港股市場新股認購紀錄。公開信息顯示，香港公開發售融資認購倍數達到5258.21倍，認購金額達1.82萬億港元。
此次成功敲鐘之前，蜜雪冰城已數度沖擊資本市場。2022年9月22日，公司首次披露招股書，擬登陸深交所主板上市，募資64.96億元，不過無果而終。2024年1月，公司向港交所遞交招股書，同年7月港交所消息顯示，公司上市申請已失效。
今年1月1日，蜜雪冰城再次向港交所提交上市申請書。新版招股書更新了2023年全年及2024年前九個月的數據。對比兩版招股書，2022年及2023年，公司收入分別為136億元與203億元，同比增長31.2%及49.6%;凈利潤分別為20億元與32億元，同比增長5.3%及58.3%。進入2024年，其營收凈利持續增長，前9個月實現收入187億元，實現凈利潤35億元。
首日股價大漲打破破發“魔咒”
作為被業界關注的焦點，“雪王”上市首日的亮眼表現，也打破了此前新茶飲行業在港股的破發“魔咒”。
2021年6月30日，奈雪的茶登陸港股上市，成為港股市場“新茶飲第一股”，發行價格19.8港元。然而，當年下半年股價震蕩下行，年末跌至約10港元附近;2024年以來，股價在3至4港元區間波動;昨天收于1.7港元，較發行價縮水超90%，市值約29億港元。近三年后，2024年4月23日，茶百道在港股掛牌，發行價格17.5港元，成為第二家上市茶飲企業，卻在開盤后跌幅超30%;昨天收于9.7港元，較發行價格幾近腰斬。今年2月12日，古茗在港股上市交易，成為蛇年首只新股，開盤價10港元/股;然而，古茗也在上市首日破發，收跌6.44%。
蜜雪冰城開盤首日大漲，也為行業注入信心。昨天開盤伊始，奈雪的茶、茶百道和古茗也迎來一波小幅上漲。
4元檸檬水撬動萬億市場
為何唯獨蜜雪冰城能夠脫穎而出，受到資本市場的追捧與青睞?食品產業分析師朱丹蓬分析認為，當今消費環境下，資本市場考量現制茶飲的價值主要是供應鏈、可持續發展、高性價比三個方面。“這幾點蜜雪冰城都滿足，尤其是它的供應鏈能力，是其保持差異化優勢的核心競爭力。”
2元冰淇淋、4元檸檬水、6元珍珠奶茶……蜜雪冰城核心產品的價格通常為2元至8元，能夠實現高質平價，正依托于其強大的自建供應鏈體系。實際上，在部分業內人士看來，該公司本質上就是一家超級供應鏈企業。
早在2012年，蜜雪冰城就建立了第一家生產工廠，成為中國現制飲品行業中最早設立中央工廠的企業。發展至今，其已在河南、安徽等地擁有五大生產基地，涵蓋糖、奶、茶、料等在內的年綜合產能達165萬噸。從招股書披露數據來看，依托供應鏈和物流體系，一杯4元的檸檬水，蜜雪冰城能賺6毛。
加盟模式是其另一大致富“法寶”。公司加盟合同中規定，所有門店必須從總部采購原料和設備，強綁定的獨家采購策略，確保其供應鏈模式的利潤閉環。截至2024年底，蜜雪冰城全球門店數突破4.6萬家，覆蓋中國及海外11個國家，并超越星巴克成為全球最大現制飲品企業。
朱丹蓬認為，蜜雪冰城仍具有較大的增長潛力，其開啟新發展階段的同時，也可能會給新茶飲、食品等消費板塊企業帶來融資等利好。
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