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大號養“廢”了，開個小號再練級。

這是網絡游戲中玩家們常用的套路，但這一幕也發生在了現實生活中。不過，涉及的不是游戲賬號，而是企業。

【資料圖】

紅星資本局注意到，荀建華曾是億晶光電（600537.SH）的實際控制人，在套現超過30億元后，以他為代表的荀氏家族淡出億晶光電，轉身在同行業內成立了一家新公司。現在，他們新開的“小號”正準備沖擊IPO。

曾發生在億晶光電身上的套路，是否會在“小號”上重演？

在億晶光電套現超30億后離開

前腳變更實控人，后腳就建“小號”

今年5月，華耀光電科技股份有限公司（下稱“華耀光電”）向創業板遞交了招股說明書，預計融資金額為29.05億元，目前的審核狀態為“已問詢”。

↑截圖自深交所官網

目前，華耀光電的實際控制人共3人，分別是荀建華（父親）、荀耀（兒子）、姚晶（兒媳）。

紅星資本局注意到，這樣的人員組合在上市公司億晶光電也出現過。

彼時，荀建華是億晶光電的實際控制人，他的兒子荀耀從子公司的總經理助理起步，后來一度挑起董事長、總經理等職務的重任，姚晶也曾在億晶光電的一家子公司擔任內審員。

同時，紅星資本局對比發現，華耀光電的6位非獨立董事中，有5人的履歷都有億晶光電的背景，如董事、財務總監滕靜也曾在億晶光電的子公司擔任會計。

也正因如此，坊間有聲音認為，荀建華在套現億晶光電的股份獲得超30億元后，華耀光電是他帶領家族新建“小號”再一次上市圈錢。

紅星資本局整理時間線發現，2019年5月，在相關股份完成過戶登記后，荀建華不再是億晶光電的實際控制人；同年8月，華耀光電成立，但當時持有100%股份的是姚志中。

招股書顯示，姚志中是荀建華妻子的弟弟，也就是荀耀的舅舅。

不再擔任億晶光電的實際控制人后，荀建華仍在億晶光電擔任過一段時間的顧問（2019.05-2021.07），他的兒子荀耀也繼續擔任了一段時間的董事（2019.06-2021.07）。

在荀氏父子還在億晶光電任職期間，2020年1月，億晶光電曾發公告披露擬收購華耀光電100%股權，收購價格為7200萬元，但這一筆收購最終無疾而終。

當時，華耀光電尚處于基建階段，未開展實際運營。截至2019年年末，華耀光電營業收入為0元，資產合計為8711萬元，負債合計為1592萬元，所有者權益合計7120萬元。

荀氏入股后業績突飛猛進

花88.5萬采購荀建華用過的家具

由于億晶光電、華耀光電都處于光伏產業鏈中。其中，華耀光電處于億晶光電的上游，億晶光電的子公司也曾向華耀光電采購過硅棒、硅片等。

招股書顯示，2020年到2022年，華耀光電對常州億晶光電科技有限公司（億晶光電子公司，下稱“常州億晶”）硅棒和硅片的銷售金額分別為6594萬元、1.14億元和1981萬元。

也就是說，在荀氏父子還在億晶光電掛職的前兩年，華耀光電對常州億晶的銷售額逐漸走高，但在兩人徹底離開后，這一銷售數據在2022年滑落回1981萬元。

紅星資本局注意到，在荀氏父子淡出億晶光電前后，華耀光電的股權也發生了變更，姚志中不再擔任華耀光電的100%控股股東，先是荀耀、姚晶夫婦接手，后荀建華也于2021年入局。

截至招股書簽署日，荀耀、姚晶夫婦通過華耀晶杰投資集團有限公司（下稱“華耀投資”）持有華耀光電70.46%的股份，荀建華直接持有13.92%的股份，姚志中僅間接持股0.08%。

↑截圖自華耀光電招股書

值得一提的是，在荀建華入股的2021年，華耀光電的業績發生了質的轉變。

2019年，華耀光電未開展實際運營，營收為0；2020年，華耀光電的營收為1.47億元，凈利潤為324萬元。

等到2021年，華耀光電的營收同比增長了十余倍，達到20.87億元，凈利潤為2.01億元；2022年，其營收為45.63億元，凈利潤約為2.87億元。

在經過業績突飛猛進的兩年后，華耀光電也達到了它所選擇的創業板上市標準：“最近兩年凈利潤為正，且累計凈利潤不低于5000萬元。”

另外，紅星資本局翻閱招股書發現，華耀光電和億晶光電發生過的一筆關聯交易值得注意。

2021年，華耀光電向常州億晶采購辦公家具，因為當時常州億晶打算處置荀建華辦公時曾使用的辦公家具，而恰好華耀光電有購置辦公家具的需求，該交易金額為88.5萬元。

此前“偷摸轉移控制權”被詬病

華耀光電會重演億晶光電的戲碼嗎？

事實上，對于荀氏家族再建“小號”，外界憂心的是發生在億晶光電身上的事情會在華耀光電重演。此前，荀建華遭到投資者詬病的是“偷偷摸摸轉移控制權”。

公開資料顯示，2003年，荀建華成立了億晶公司，進入光伏行業。在行業深耕多年后，2011年，億晶公司借殼海通集團上市，證券簡稱也更換為“億晶光電”。

2017年1月，荀建華與深圳市勤誠達投資管理有限公司（下稱“勤誠達投資”）等簽署協議，約定把其持有的20%股份以30億元的價格轉讓給勤誠達投資。轉讓后，荀建華不再是實控人。

不過，億晶光電在2017年1月時發公告披露的是：荀建華轉讓其持有的8928萬股股份，約占總股本的7.59%，轉讓款總額為15億元。

不久后，荀建華又將其持有的1.46億股股份（占總股本12.41%）質押給勤誠達投資。

對于這該筆交易和質押，億晶光電前后收到三封來自監管部門的問詢函，要求說明交易作價的依據及合理性、說明荀建華對公司的控制權是否穩固等，但他們都未披露真實情況。

直到2017年5月26日，億晶光電發公告重新說明，荀建華與勤誠達投資在當年1月簽署的協議涉及的轉讓股權即為2.35億股（占總股本的20%），交易價格為30億元。

↑新發公告承認轉讓股權占總股本的20%

荀建華也因違反信息披露的相關規定，被寧波證監局采取出示警示函的監管措施，后被罰款30萬元。

2019年5月，在相關股權完成過戶后，荀建華不再是億晶光電的實控人，其持有的股權比例降低至10.36%，但他此后仍在不斷減持。截至2022年年末，荀建華的持股比例為4.71%。

在億晶光電上套現超過30億元，那這樣的操作是否會在華耀光電重演？

投入研發費用相對較低

曾把未經處理的污水直接排入排放口

目前，華耀光電的主要產品為單晶方棒和單晶硅片。

招股書顯示，華耀光電把隆基綠能（601012.SH）、TCL 中環（002129.SZ）等列為可比公司，這兩家公司在單晶硅片（硅棒）上的產量均超過80GW，為行業頭部公司。

由于行業內的技術迭代速度較快，光伏公司大多很重視研發。

紅星資本局對比發現，在2022年，隆基綠能全年投入研發71.41億元，占營收的5.54%；TCL中環在這一年投入研發的金額37.70億元，占營收的5.63%。

相較來看，華耀光電投入研發的費用較低，近三年累計約為7537萬元，分別占營收的1.54%、1.01%、1.14%。

對比了在研發上的硬實力后，再來看華耀光電在環保上的軟實力。

華耀光電在招股書中稱，在報告期內（指2020年-2022年），其未發生環保事故，亦不存在受到環保行政處罰的情形。

不過，紅星資本局注意到，今年3月初，呼和浩特市生態環境局在官網公開了一份關于華耀光電的不予行政處罰決定書。

決定書顯示，2022年9月24日，有相關執法人員對華耀光電進行現場檢查，發現其存在環境違法行為，華耀光電污水處理設施廢水排放口處有一根白色波紋軟管接入，經查，該波紋軟管內有污水從污水處理設施前端未經處理而直接排入排放口。

↑截圖自呼和浩特市生態環境局官網

2022年9月25日，華耀光電完成整改。

由于這屬于初次違法，危害后果輕微并及時改正，呼和浩特市生態環境局依據相關條例不予行政處罰，要求華耀光電深刻吸取教訓，杜絕此類行為再次發生。

但是，沒有受到行政處罰，就不算環保事故了嗎？

（文章來源：紅星資本局）