高盛：引述康師傅控股(00322)明年以改善利潤率為核心重點 料未來成本通脹有利其定價策略 焦點報道
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智通財經APP獲悉，高盛發布研報稱，予康師傅控股(00322)“買入”評級，目標價12.7港元。高盛于本周一(3日)食品飲料企業日上與康師傅管理層進行了非交易路演，康師傅2025財年盈利目標(經常性凈利潤同比雙位數字增長)有望達成，主要得益于定價基數效應、成本順風、效率提升措施以及嚴格的促銷管理。展望2026年，康師傅管理層重申將以改善利潤率為核心重點，同時有望恢復收入增長軌跡，并持續推動效率提升措施。公司通常會為各類別原材料鎖定半個月至數個月的采購?！ ≡撔兄缚祹煾?025年第三季，即食面自7月起恢復正增長，預計未來將持續此趨勢，碳酸飲料在第三季至今維持正增長;另一方面，成本趨勢仍屬有利：飲料業務的毛利率及整體盈利能力受惠于成本利好。即食面業務方面，棕櫚油成本在第三季同比上升10%，10月則大致持平，相較上半年已有所緩和，加上自2024年起的提價措施，推動2025年及下半年毛利率擴張。
高盛指，康師傅指飲料業務在定價策略方面，管理層表示旺季期間未進行大規模促銷(盡管部分渠道為應對激烈競爭而增加投入)，但若2026年銷量持續低迷，將可能重新檢視中大包裝飲料SKU的定價策略(自去年4月起已提價)。公司實際上認為未來飲料及面品成本通脹可能有利于其定價策略，因自2024年提價后已持續執行。
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