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8月21日，五礦資源2025年度中期業績說明會在北京舉行。五礦資源行政總裁兼執行董事趙晶表示，2025年上半年，公司在生產經營和財務管理條線雙雙發力，同時交出亮眼答卷。

  趙晶介紹，旗艦資產拉斯邦巴斯礦山持續釋放強勁動能——銅產量穩步攀升的同時單位成本顯著下降；其余兩座礦山產量同步增長，再疊加銅、金、銀、鋅等主要金屬價格上漲的市場紅利，多重利好驅動公司業績實現跨越式增長。

  當前，全球能源結構正經歷著深度且持續的調整。太陽能、風能等可再生能源的裝機規模持續擴張，儲能系統成為保障能源穩定供應不可或缺的關鍵一環，電動汽車的市場份額也在持續攀升、不斷擴大。

  “我們堅信，市場對于銅、鋅、鎳等金屬品種的需求將保持強勁且持續的增長，這必將為五礦資源的發展開拓出廣闊的空間。”趙晶表示，五礦資源將堅定聚焦于以銅為主、助力低碳未來發展的關鍵金屬領域。

  財務結構持續優化 最大利潤貢獻來自拉斯邦巴斯礦山

  五礦資源首席財務官錢松表示，今年上半年，得益于礦山產量穩步提升、成本管控有效推進以及金屬價格的有利支撐，公司財務表現顯著提升，各項關鍵指標同比實現明顯改善。

  具體來看，收入達到28億美元，同比增長47%；各主要礦山單位成本實現下降；EBITDA達到15億美元，同比增長98%，稅后凈利潤5.66億美元，同比增長612%；歸母凈利潤提升至3.4億美元。“上半年公司EBITDA利潤率提升至55%，處于全球同類公司前列。”錢松說。

  錢松介紹，從各資產歸母凈利潤貢獻來看，最大利潤貢獻來自拉斯邦巴斯礦山，其他礦山利潤貢獻也均有提升。

  ——拉斯邦巴斯礦山上半年產量明顯提升，生產銅精礦含銅超過21萬噸，尤其難得的是，原礦處理量、入選品位以及回收率三項指標同時實現增長。同時，產量的穩健增長，配合有力的降本增效舉措，現金成本C1成本下降至接近每磅銅1美元，已處于全球銅礦成本曲線四分之一分位附近，競爭優勢得到強化。EBITDA同比增長122%，達到13億美元。

  ——科馬考礦山在2024年3月完成收購以來，公司持續推動產量提升，并在今年上半年實現EBITDA 9000萬美元，同比增長167%。

  ——上半年，金塞維爾礦山實現EBITDA 3000萬美元，比去年同期下降27%。年產8萬噸陰極銅項目處于持續爬坡階段。在此過程中，礦山短期盈利表現承壓，由于供電波動影響了生產爬坡速度，硫化礦處理設施單位生產成本還比較高。“目前備用發電機組已經在安裝，右圖顯示了擴建項目各項技術指標在持續優化，隨著產量提升，單位生產成本降低，預計金塞維爾礦山的盈利能力會得到逐步改善。”錢松如是說。

  ——杜加爾河礦山加大了原礦處理量，選礦回收率成功保持在90%以上，產量達到8.4萬噸，同比提升6%。由于庫存變動和采礦支護成本增加，礦山運營成本有所增長，上半年EBITDA 6600萬美元，同比降低18%。

  ——羅斯伯里礦山繼續踐行多金屬礦生產策略，上半年產出的鋅當量達到5.5萬噸，金、銀、鉛、銅等其他金屬的多元收益已遠超鋅金屬收益。由于其他金屬的收入貢獻直接抵扣鋅金屬的現金成本，上半年鋅的現金成本降低至每磅負0.32美元，成本優勢凸顯。同期EBITDA達到5500萬美元，當前市場環境下，多元金屬生產策略為這座近百年的老礦激發了活力。

  記者從業績說明會了解到，五礦資源依托強勁運營表現實現財務結構持續優化，截至6月底，公司杠桿率較去年底的41%進一步下降至33%的新低水平，資產負債結構達到10多年來最穩健狀態。

  財務結構持續優化還表現在，隨著拉斯邦巴斯礦山利潤水平提升，五礦資源在二季度首次完成該礦山向五礦資源及其合資股東的分紅；借助拉斯邦巴斯礦山分紅資金，公司對科馬考合資公司進一步注資，并提前償還股東貸款5億美元，進一步降低整體債務規模。

  礦山穩定運營 推動公司健康可持續發展

  趙晶表示，公司在生產、市場及財務等各方面的綜合管理能力持續提升，扎實推動公司健康可持續發展，為股東和各利益相關方創造長期價值。

  據趙晶介紹，上半年公司銅總產量近26萬噸，同比大幅增長64%，取得明顯突破；鋅總產量近11萬噸，實現穩定生產。受益于銅產量提升與銅價高位運行，上半年銅收入占比已提升至78%。

  趙晶詳細介紹了三座礦山的運營情況。

  ——在拉斯邦巴斯礦山，公司將踐行“卓越運營標準+社區發展標桿“的雙核驅動模式，系統釋放世界級資產的價值潛能。

  今年上半年，礦山通過Chalcobamba和Ferrobamba兩大礦坑的協同開采和合理配礦，實現入選品位超過0.9%，為全年40萬噸銅產量目標的達成構建保障。

  值得強調的是，趙晶說，為充分發掘這座世界級礦山的資源潛力，我們已構建"深部-邊部-外圍"的三維勘探體系，目前重點推進火環區域增長性勘探工程。“隨著勘探工作的持續深入，我們將推動更多資源量分級轉化，實現資源量儲量的有效提升。”

  ——在科馬考礦山，資源儲備同樣可觀，已探明資源量可支撐年產13萬噸銅的穩定產出。“目前該項目的可行性研究、設計及前期工作都在有序推進中，我們的目標是2028年產出擴建項目的首批銅精礦。”趙晶說。

  值得關注的是，趙晶表示，公司在卡拉哈里成礦帶擁有4040平方公里的礦權面積，而目前的勘探面積不到10%，初步勘探發現5區構造帶內具有容納大規模高品位礦床的特征，未來發展空間廣闊，具備年產20萬噸的擴產潛力。

  ——在金塞維爾礦山，年產8萬噸陰極銅改擴建項目已進入關鍵攻堅階段，團隊正圍繞產能爬坡、技術優化、電力保障三大核心任務系統推進工作。據趙晶介紹，6月份硫化礦選廠的回收率已經提升至75%以上，焙燒爐的焙砂轉化率達到88%。

  針對當地電網供電波動的問題，趙晶說，項目團隊已著手研究“雙保障“電力方案：首先增加12兆瓦的柴油發電機組；同步已啟動太陽能和電池儲能系統項目分析，力爭盡早實現電力保障升級與產能提升戰略協同。

  在趙晶看來，在五礦資源可持續發展領域的投資，就是公司價值創造的過程。

  如拉斯邦巴斯礦山，“邦巴斯之心”項目持續展開，一系列富有成效的工作穩步推進。其中，獎學金計劃有效提升了當地受教育水平；醫療服務項目為社區居民健康保駕護航；農業扶持項目促進了社區經濟的多元化。

  而更為關鍵的是，趙晶說，像庫圖克泰大橋這樣的政府抵稅工程建設，以及我們將社區發展深度融入礦山價值鏈的創新舉措，不僅極大地改善了當地的基礎設施條件，更在深層次上實現了社區與礦山的共生共榮。

  “公司所付出的這些努力，將會轉化為推動礦山穩定運營的強大動力，為公司的長遠發展奠定堅實基礎。”趙晶如是說。

  布局全球主要成礦帶 推進新五年計劃落地

  五礦資源正在實現全球主要成礦帶的布局，未來將如何？

  趙晶表示，在發展戰略上，公司始終將提升運營價值、持續擴大資產增長潛力作為重點方向，同時積極在不同地區和商品領域探尋多元化發展機會，增強公司多元化業務組合實力。

  趙晶預測，今年公司銅總產量預計最高可達到 52 萬噸，鋅總產量預計最高可達 24 萬噸。“若運營條件保持穩定且未受外部因素干擾，拉斯邦巴斯礦山今年預計將貢獻40 萬噸的銅產量。”此外，金塞維爾礦山和科馬考礦山也將持續發力，為公司銅產量的增長提供有力支撐。在鋅礦領域，杜加爾河鋅礦和羅斯伯里鋅礦仍有望順利達成既定的鋅產量目標。

  合理的資產配置是投資的基石。錢松表示，開展合理投資，實現公司長期價值增長，是公司發展戰略和保障股東利益的關鍵組成部分。

  據介紹，2025年，公司資本開支預算調整至11至12.5億美元，涵蓋發展項目投入、維檢開支，和資本化開采。巴西鎳業的交割仍在進行中，預計年底完成交割，項目先期對價3.5億美金。

  針對市場關注的分紅問題，錢松說，公司董事會高度重視股東回報，每年兩次定期審議分紅議題，并于今年4月份通過上市公司分紅政策。“我們將以卓越運營為基礎，不斷積累公司盈利動能，以確保財務穩健為前提，以股東長期利益最大化為出發點，著力增加股東回報，包括解決分紅障礙，盡早實現上市公司分紅。”

  今年是“十四五”規劃收官之年，趙晶表示，我們將全力推進公司新的五年計劃落地，屆時我們將向投資者報告公司和各礦山的5年發展藍圖。