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爆款頻現、認購火熱，公募FOF年內規模突破2300億元

時間：2025-12-07 21:15:45 來源：第一財經發布者：DN032

公募FOF發行市場顯著升溫。

【資料圖】

據Wind統計，截至12月5日，年內共有78只FOF發行，對比去年同期僅為29只。第四季度以來，共有37只FOF發行，其中12月份以來有10只FOF宣告發售。

同時市場規模持續攀升，截至目前全市場共有FOF產品538只，資產凈值合計達到2316.11億元，較年初增長984.61億元，扭轉了此前連續三年規模下滑的局面。

銀華基金分析，低利率環境下，市場從單一資產押注轉向多資產分散配置。同時居民財富管理需求升級與養老投資需求增長，令公募FOF迎來增配。“其中，偏債混合型FOF產品收益跑贏債基，成為理財分流資金的重要承接標的。”盈米東方金匠投顧團隊統計。

四季度迎來公募FOF“爆款”潮

第四季度以來，市場誕生多只“爆款”FOF。

總體看，年內規模超20億元的13只FOF產品中，有7只成立于四季度；進入12月的第一周，就有10只FOF確定發行，市場呈現“量價齊升”的活躍態勢。

具體看來，12月2日，景順長城和熙穩進三個月持有混合（FOF）公告成立，用時僅19天募集規模達27.75億元，有效認購總戶數為6231戶。

多只產品短期募集規模也突破10億元。以11月25日集中成立的4只偏債混合型FOF為例，國泰全景多資產配置3個月持有混合（FOF）19天募集13.15億元，銀華多策略穩健三個月持有期混合（FOF）19天募集14.55億元，天弘盈悅穩健配置6個月持有混合（FOF）僅用5天便募集11.34億元，浦銀安盛盈鑫多元配置90天持有混合（ETF-FOF）則在17天內募集4.11億元，均在較短的募集周期內實現了相對可觀的首募規模。

在此之前，10月份亦有FOF產品發行火熱。華泰柏瑞盈泰穩健3個月持有混合（FOF）僅用1天便募集55.77億元，平安盈享多元配置6個月持有混合發起式（FOF）4天募集28.08億元，浦銀安盛盈豐多元配置3個月持有混合（FOF）5天募集27.16億元，華夏盈泰穩健六個月持有混合（FOF）9天募集24.05億元。

據Wind統計，截至2025年11月末，公募FOF全年發行規模達749.55億元，同比增長415.6%；FOF存量規模突破2200億元，同比增長67.6%，不僅超越2021年末水平，更逼近2022年2339.62億元的歷史高位。

偏債FOF成主力，多元資產配置趨勢深化

從產品結構看，以偏債策略為代表的FOF成為本輪發行的主力，整體呈現出“節奏快、規模穩、認購積極”的特點。據申銀萬國證券研究報告統計，年內規模增長、首發規模較大的FOF類型多為債券FOF或固收+FOF。

據天相投顧統計，截至2025年三季度末，FOF基金持有純債債券基金的規模最大，合計持有規模達373.96億元，占比為35.64%。FOF基金持有指數債券基金的規模位列第二，合計持有規模達156.72億元，占比為14.94%。

業績表現上，今年A股整體走勢積極，超九成FOF實現正收益。截至12月5日，全市場公募FOF今年全部實現正收益。其中業績領先的產品年內累計收益率已達61.78%，大幅跑贏同期滬深300指數表現；有20余只產品回報超過30%，260余只產品回報在10%以上。

不過短期業績回撤也不容忽視，11月以來，債券型、股票型FOF單月業績均值都呈現負數，股票型FOF全部產品的單月業績均告負。債券型FOF中，頭部業績產品里面，華夏聚益優選三個月A錄得0.06%，建信添福悠享穩健A錄得0.06%，其余全部在0.01%之下。

此外，談及公募FOF吸金的原因，一位一級市場投資人士告訴記者，政策推動中長期資金入市，險資等增配權益資產及FOF以優化長期收益，個人養老金制度的落地，也從政策層面為FOF發展創造了有利條件。

對于市場關注的配置策略，上述一級市場人士透露，當前FOF基金主要聚焦兩大方向：早期創新的高科技企業及后端的醫療、消費、制造業龍頭。從三季報披露的重倉明細看，這一配置思路已得到充分體現。

申銀萬國證券研究報告分析稱，多元資產配置已經成為FOF的普遍投資選擇，頭部管理人在維持主動權益、固收+與純債基金配置的基礎上，普遍重視在QDII、商品等其他資產的配置。另外，部分管理人重視互認基金投資，從而豐富資產配置。

不過，也有業內人士提示風險，當前FOF產品數量快速增長可能導致部分產品同質化競爭，投資者在選擇時應優先考慮多資產覆蓋的產品，關注長期年化收益和回撤控制能力，避免單純以短期業績作為評判標準。在市場波動較大階段，采用定投方式參與或將是更穩健的選擇。

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