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綠色證券政策存在的問題分別是什么?

首先，單純從達到環保目的的政策目標看，選擇與機構合作是一條不錯的途徑。由于經濟社會的發展，領域涉及到社會生活的各個方面，對于每個企業來說，都無一例外要牽涉到活動，尤其是融資活動。但同時，也意味著環保部門的工作履職需要假借其他部門的監管渠道，這就存在一個委托代理問題。眾所周知，委托代理是會產生成本與利益不一致的矛盾的。假如機構在代理活動中執行得非常順利，那這一政策目標很容易達到，但是由于經濟環境的復雜，這一目的往往會出現一些瑕疵。如綠色信貸政策執行過程中，就曾經出現銀行與環保部門利益不一致的地方，銀行沒有責任，也沒有義務對企業進行污染審核。證券監督管理部門在實施綠色證券政策的時候，由于沒有良好的信息溝通和約束機制，保薦人對于該政策并沒有執行的動機;同樣，券商、公司也很難因為公司的污染問題而放棄該公司投融資項目。何況，要獲得企業污染指數本身就非常有難度。

其次，盡管綠色證券的取向是積極的，但是能否在現實中避免出現附帶的負面效應，有待進一步努力和完善。在綠色證券的政策上，2007年下半年呈報的37家企業中，有10家企業的IPO或者再融資被叫停，但是到年底的時候，這些被叫停的企業僅僅剩下2家，其他企業仍然獲得了上市融資的機會，只是時間稍微推遲了而已，并沒有實質的改變。因為上市公司的再融資行為同樣涉及多方利益主體，除了證券審批部門和環保部門外，還包括依靠上市公司上繳財政稅收的地方政府以及眾多的二級市場公眾投者。由于很多大型上市公司的盈利和發展狀況直接關乎地方政府的財稅利益，一直以來地方政府部門對于部分污染企業“睜一只眼、閉一只眼”的狀況長期存在，這也是地方環保部門之前治污效果不佳的重要原因之一。因此，當地方重要企業由于“雙高” 問題被證監會叫停的時候，某些地方政府與證監會之間或許會出現相互妥協的情況，來規避綠色證券政策的限制。這種情況在綠色證券、綠色保險之前就一直存在，以前環保部門對污染企業進行處罰的時候，遇到此類事件無法解決，那么現在換成了監管部門，更是難以處理。

第三，綠色證券的實施不僅能影響企業的再融資政策，而且企業的政策通過與否會直接與資本市場上企業的股價格掛鉤。如果市場有效，那么一個超大型企業的再融資方案被否定的話，毫無疑問的二級市場上該股的股價會急轉直下，最終受害的是二級市場上的投者，也不利于證券市場的穩定和保護投者利益。這就使得監管部門在政策實施上遇到了兩難的處境，無論政策執行與否，都難以達到理想的效果。在實踐中，由于我國尚未建立完善的上市公司環境績效評估標準以及相關政策辦法，使得上市公司環境保護核查、企業上市環保準入審查工作并沒有一套科學的標準和嚴格的程序，實施效果也不理想。一方面，雖然環保部門在企業污染程度方面有數據和經驗，但是監管部門很難單憑這些數據就對某一企業進行IPO或者再融資進行否定。畢竟什么程度的污染企業可以進行全盤否定，何種程度的耗能企業可以部分融資都需要一個明確而詳盡的規章制度來規范和執行。另一方面，環保部門、監管部門與企業存在逆向選擇問題， “雙高” 的企業一般不會主動將自己的真實污染情況進行上報，這在無形中加大了監管部門進行核查的難度。同時，上市公司環境表現披露制度也亟待建立，這對于監管部門和企業來說，更是一個挑戰。

實施綠色證券政策的建議是什么內容?

加強相關各個部門的協調統一，促進綠色證券政策的實施環境經濟政策研究與實施是一項涉及多部門的工作，需要各部門之間協調配合，環保部、財政部、稅務總局等有關部門應當統籌協調，廣泛而積極地參與到其中來，避免出現各個部門之間“踢皮球” 的現象。由于職責的特殊，國環保部在其中應起到非常重要的作用，因為環保部畢竟在對高污染、高耗能企業的監督管理方面最有發言權。在此基礎上，各個部門以及下屬單位都要嚴格執行出臺的政策，對于限制的企業嚴格把關。

加快制訂相關的稅收、法律、法規以及監管方面的標準和政策 針對我國綠色政策法規并不完善的現象，重點加強法律法規的制訂力度，在綠色信貸、綠色保險、綠色證券市場法律等方面取得突破。同時制訂包括上市公司資本市場初始準入限制、上市后再融資限制和懲罰退市等內容在內的上市公司審核和監管制度。對沒有嚴格執行環境影響評價制度、環保設施不配套、不能穩定達標排放、環境影響和事故風險大的企業，要在Ipo~H上市后的“增發和配股” 等環節進行嚴格限制，必要的時候采用嚴厲措施隔斷其資金鏈條。同時，對于某些企業，如果上市融資之后會對整個環保事業以及經濟環保政策的執行有利，則在政策上予以鼓勵和傾斜。建立相應的環境績效評估指標和方法對于上市。

公司，則強制要求其披露相應的環境保護績效。目的是為建立高耗能、高污染上市公司環境信息披露制度奠定基礎，通過把評估結果向社會公開，讓廣大股民和社會公眾一起進行綠色監督。對于企業環境的違法信息，環保部門要及時發布，同時，券商等機構也要及時提供使用環境信息的反饋情況，真正做到信息共享。要做到信息共享就要做到明確高耗能、高污染行業的劃分依據，明確指標設計的原則，界定指標選擇的范圍和內容，確定環境績效評估的標準與等級劃分，選擇上市公司環境績效評估的方法和程序等。同時借鑒國外經驗，編制并發布中國證券市場環境績效指數。在不同的工業行業中，選擇環境績效表現較好的若干只股，編制中國證券市場環境績效指數，并實時向投者公開發布，為投者、管理者提供環境績效的信息和行業信息。在具體可操作的監管政策推出之后，加大其執行力度一項政策的好壞，能不能惠及大眾，并不是看這項政策制定的初衷有多好，而是看這項政策執行過程中能不能嚴格地被執行，做到有法必依，執法必嚴。由于綠色證券推行的復雜，實施過程中很容易碰到企業、地方政府甚至是國部委的阻擾，在這種情況下，堅持執行相關的法律、法規、政策才是關鍵。