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將WEALTH財富管理設為“星標?”

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【資料圖】

6月1日，瑞銀發布《2023年全球家族辦公室報告》，報告指出，鑒于利率、通脹及經濟增長可能出現轉折點，家族辦公室正計劃實施戰略資產配置轉移。

具體來看，全球家族辦公室在資產配置方面，計劃今年增加對發達市場的固定收益資產以及全球股票市場的投資，計劃投資房地產市場的家辦比例大幅減少，從去年的13%降至9%，同時，對現金及其等價物投資的家辦比例預計達到近五年最低（8%）。

在較不明朗的情況下，有證據顯示除投資以外，家族辦公室仍有更大的專業化空間。例如，盡管家族辦公室認為支援財富的代代相傳是它們的主要目的，但調查發現許多家族辦公室并沒有制定所需要的流程、治理或風險管理。

家族辦公室計劃在數年內

就資產配置進行最大幅度調整

該報告對全球230個單一家族辦公室進行調查，受訪的家族辦公室總財富凈值為4958億美元，平均總財富凈值22億美元。亞太區有45個單一家族辦公室參與調查。

《2023年全球家族辦公室報告》顯示，名義利率低企或為負值的時代已經結束，金融危機后流動性充裕的時代亦已不復再。在此背景下，家族辦公室預計資產配置將出現重大轉變。

他們計劃在2023年增加發達市場的固定收益投資。超過三分之一的家族辦公室為了潛在的保障、收益及資本增值而使用優質短期固定收益來加強多元化。對發達市場股票的配置幾乎毫無變化，但在美元預期見頂和中國重新開放后，他們計劃增加新興市場股票的配置。

另類投資全面多元化

主動型管理重新受到青睞，三分之一（34%）亞太區家族辦公室更加依賴投資經理篩選和主動型管理，以增強分散投資成效。鑒于貨幣政策減少過剩的金融流動性，及宏觀經濟不明朗因素依然存在，家族辦公室看好對沖基金，對其產生投資回報的能力充滿信心。

亞太區方面，80%家族辦公室預計對沖基金的表現將在未來12個月達到或超過其目標。進行私募股權投資的亞太區家族辦公室較偏好使用基金進行投資（53%），因為此類基金一般可實現分散投資，并有助于家族辦公室拓展投資到一些他們不熟悉的市場。

私募股權投資方面，亞太區家族辦公室最感興趣的行業是科技、醫療保健、信息及通訊、房地產和租賃。整體而言，27%亞太區家族辦公室計劃于未來五年增加私募股權直接投資。

全球的家族辦公室均計劃在2023年削減房地產配置，但在五年內，亞太區13%的家族辦公室將轉為增加配置。此結果符合相關市場環境，因為2023年利率維持高位，房地產價格略為疲弱，未來寬松貨幣政策及較低估值將有望再次支持該資產類別。

普遍而言，將資金投入風險資產的另一面意味著降低現金結余。于2022年，全球家族辦公室的現金配置平均為9%：瑞士家族辦公室最為保守，配置為13%，而美國家族辦公室持有的現金幾乎不到其一半，為7%。不過，展望未來五年，近三分之一(30%)的家族辦公室計劃縮減現金配置

數字化轉型仍然是最能引起共鳴的主題，四分之三(75%)的家族辦公室表示，數字化轉型可能是未來兩至三年內的投資領域。醫療設備╱健康科技是第二大最有可能的投資領域，其次是自動化及機器人技術，然后是綠色科技。

投資領域以外的專業化

家族辦公室的首要目標與為實現該目標而采取的措施（除投資以外）之間存在差距。雖然大多數家族辦公室(63%)表示支援財富世代傳承被視為首要目標，但調查顯示，必要的流程、治理或風險管理很少做到位。

只有42%的家族辦公室已經為家族成員作傳承規劃，同樣亦只有42%的家族辦公室設有治理框架。在管資產為1億美元至2.5億美元的較小型家族辦公室在此方面尤其未能借鏡成功范例。然而，即使在在管資產超過10億美元的大型家族辦公室中，僅有43%及66%的家族辦公室分別備有財富傳承計劃及治理框架。

地緣政治成主要擔憂

整體而言，面對發達經濟體不明朗的增長前景、貸款環境收緊及地緣政治緊張局勢加劇，家族辦公室對當前市場持審慎態度。地緣政治成為全球家族辦公室最擔憂的議題，其次是經濟衰退及通脹。

隨著區域投資偏好轉變，亞太區家族辦公室的資產仍有51%位于亞太區（包括大中華區），其中超過六成計劃于未來五年增加有關配置。

在其他地區，報告顯示，美國家族辦公室設立的主要目的是協助財富世代傳承（76%）。63%已為家族成員制定財富繼承計劃，但僅38%已為整個家族辦公室制定繼承計劃。美國的家族辦公室對房地產（21%）及對沖基金（10%）的投資配置冠絕全球其他地區。相比其他地區，經濟衰退是美國家族辦公室最擔憂的議題，他們的現金配置最不保守（7%）。

歐洲的家族辦公室將11%投資配置于房地產，其中30%計劃于未來五年增加配置。94%在內部管理戰略資產配置，75%認同非流動資產可增加回報。繼數字化轉型（79%）后，自動化及機器人技術是第二受青睞的投資主題（75%）。

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