什么是純資產(chǎn)剝離? 純資產(chǎn)剝離的形式包括什么? 當(dāng)前簡(jiǎn)訊
什么是純資產(chǎn)剝離?
資產(chǎn)剝離按剝離方式的不同，分為純資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)配負(fù)債剝離。
純資產(chǎn)剝離是指母公司將某部分資產(chǎn)或業(yè)務(wù)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估后出售給第三方，從而通過資產(chǎn)交易獲取現(xiàn)金或等值有價(jià)證券回報(bào)。
純資產(chǎn)剝離的形式包括什么?
純資產(chǎn)剝離的關(guān)鍵是找到合適的買方，一般有三種交易形式：
一是非關(guān)聯(lián)交易，即母公司向非關(guān)聯(lián)公司出售資產(chǎn)，獲取現(xiàn)金回報(bào)，并退出相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng);至于關(guān)聯(lián)交易由于是在集團(tuán)內(nèi)部或同一主管部門所屬范圍內(nèi)進(jìn)行，在我國(guó)更帶有濃厚的行政色彩，當(dāng)采用“注優(yōu)剝劣”的資產(chǎn)置換方式時(shí)，會(huì)更多地存在非市場(chǎng)行為，因而重組目的不一定是立足于經(jīng)營(yíng)，可能是借重組操縱年報(bào)業(yè)績(jī)，故重組效果很不理想。
二是管理層收購(Managment But-out)，即管理人員通過直接出資或發(fā)行垃圾債券(junk bond)實(shí)施杠桿收購或申請(qǐng)過橋貸款(bridge loan)等方式購入被剝離的資產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧。對(duì)于母公司而言，將資產(chǎn)出售給管理人員去經(jīng)營(yíng)，有利于建立合伙合作關(guān)系，與出售給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，能夠減少市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
三是員工持股計(jì)劃(ESOP)。上市公司應(yīng)多鼓勵(lì)員工持有公司股份，而員工為自己的工作及前途考慮，即使在遭到敵意收購時(shí)也不會(huì)輕易出讓手中的公司股。母公司可以為ESOP組建一個(gè)殼公司并提供擔(dān)保申請(qǐng)貸款用以購買和營(yíng)運(yùn)被剝離的資產(chǎn)，當(dāng)殼公司的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)足以清償完貸款后，被剝離資產(chǎn)的股份轉(zhuǎn)歸員工所有。
標(biāo)簽： 純資產(chǎn)剝離的形式方式的不同資產(chǎn)配負(fù)債
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